Kapat

Yatırımcılar, gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının yaptığı sert faiz indirimlerinin, küresel ekonomi iyileştikçe bu ülkelerin para birimlerindeki toparlanmayı yavaşlatacağını söylüyor.

Endonezya’dan Brezilya’ya faiz oranları, yükselen piyasalardaki para politikası yapıcılarının Covid-19 salgınının ekonomik darbesini yumuşatmak için hızla harekete geçmesiyle daha da aşağıya çekildi. Bu, gelişmiş piyasalardaki oranlarla tarihsel olarak geniş olan faiz farkını çok azalttı.

Sonuç olarak, fon yöneticileri, varlık sınıfları arasındaki sınırların bulanıklaştığını söylüyor. Invesco’da kıdemli bir portföy yöneticisi olan Wim Vandenhoeck, “Gelişmekte olan pazarlar, gelişmiş pazarlara daha çok benziyor” dedi.

Insight Investment’ın para birimi başkanı Francesca Fornasari, yatırımcıların daha yüksek riskler ve GOÜler para birimlerinin daha oynaklaşan ticaretine rağmen eskisinden daha az getiri aldıklarını söyledi. Fornasari’ye göre bu durum para birimlerinin doların zayıflamasından kaynaklanan kazanımları sınırlayacağını söyledi.

Geçmişte, birçok gelişmekte olan ülke merkez bankası, cari açıklarını finanse etmeye yardımcı olmak için yüksek faiz oranlarını korumaktaydı. Daha yüksek faiz oranları, para birimlerini yatırımcılar için daha çekici hale getirerek döviz kurunu destekler ve enflasyonu kontrol altında tutmaya yardımcı olur.

Ancak COVID-19 ile birlikte küresel ticaret kesintiye uğradığından, pandemi politika yapıcıların önceliklerini yeniden sıraladı. Ekonomik kriz, merkez bankacılarını faiz oranlarını düşürerek iç talebi artırmaya odaklanmaya zorladı. Pek çok gelişmekte olan ülke merkez bankası, bağımsız borç piyasalarını desteklemek için tahvil satın alma programları başlattı. Stratejistler bu hamlelerin para politikasında temel bir değişime işaret ettiğini belirtiyor.

Bank of America’da bir para analisti olan Athanasios Vamvakidis, şimdiye kadar yatırımcıların değişimi onayladığını söyledi ve enflasyon beklentilerinin ilk pandemik şoktan sonra ya istikrar kazandığına ya da düştüğüne dikkat çekti.

Ancak bu tercihlerin daha uzun vadeli bir maliyeti olabilir. Vamvakidis, “Gelişmekte olan para birimleri için önemli olan sorun, merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmek, likidite enjekte etmek ve bilançoları genişletmek için emsalsiz eylemlerinin nihayetinde kur devalüasyonuna yol açıp açmayacağı” dedi.

Goldman Sachs’ta bir para birimi analisti olan Kamakshya Trivedi, “güvercin para politikası tepkisini sürüyor. . . gelişmekte olan para birimlerinin GOÜ dostu’ bir makro zemine tepkisinin son yıllarda tipik olanın altında kalabileceği anlamına gelir ”.

Yatırımcılar nakit veya güvenli hükümet borcuna yönelirken, gelişmekte olan para birimleri, Mart ayındaki sert satışlarda küresel hisse senedi piyasalarıyla birlikte alt üst oldu. O zamandan beri, hisse senedi göstergeleri rekor seviyelere ulaşmaya devam ederken yatırımcılar daha riskli bahislere döndükçe dolar zayıfladı.

Dolar, eş değer para birimleri sepetine karşı 2020’de yüzde 3,3 düştü. Ancak, MSCI’nın benchmark endeksiyle ölçüldüğü üzere, GOÜ para birimleri de krizden bu yana güçlü bir toparlanmaya rağmen yıl başından bu yana yüzde 3,2 oranında düştü. Brezilya reali ve Meksika pezosu hala 2020’ye başladıkları yerin çok altında ve kargaşa sırasında yaşanan tarihi düşüşlerden çok da uzak değil.

Stratejistlere göre gelişmekte olan ülke para birimlerinin doların düşüşünden daha fazla fayda sağlayamamasının tek nedeni faiz oranları değil. Barclays’teki analistler, özellikle ekonomiler yükselen koronavirüs enfeksiyon oranları ile mücadele ederken ve bazı durumlarda siyasi riskler yüksek kalırken, temkinli bir görünüm sürdürdüklerini söyledi.

Borçlar büyük bir endişe. Uluslararası Finans Enstitüsü rakamlarına göre, son yıllarda istikrarlı bir şekilde borcu artmış olan bu ekonomilerde toplam devlet borçlanması, Covid krizinden önce GSMHlerinin yaklaşık yüzde 53 idi. 2008 mali krizine girerken, bu kaldıraç rakamı yüzde 40’ın altındaydı ve düşüyordu. IMF, Ağustos ayı başlarında, ikinci bir kitlesel enfeksiyon dalgasının gelişmekte olan ekonomileri bir borç krizine sürükleyebileceği konusunda uyardı.

Bloomberg

KAYNAK

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir


Kapat
%d blogcu bunu beğendi: