Kapat

Fed Başkanı Powell Perşembe Jackson Hole Merkez Bankaları zirvesinde yaptığı konuşmada ABD Merkez Bankası’nın çok uzun süre faizleri sıfırda tutacağı anlamına gelen bir konuşma yaptı. FOMC artık para politikasında sıkılaştırmaya geçmeden önce enflasyonun hedef olan %2’nin üstünde seyretmesine göz yumacak ve işsizliğin iyice düşmesini bekleyecek.

Yeni politikanın varlık sınıfları için ne anlama geldiğini çözmek bir anda yatırmcıların bir numaralı gündemi oldu. Piyasalarda hala global ekonomide toparlanma  türleri ve Covid-19 salgınıyla ilgili gelişmeler de fiyatlanıyor, fakat bir süre Fed konuşacağız.

Yeni politika  S&P500’e yaradı, ABD’nin öncü endeksi dün gece bir tarihi rekora daha imza attı. Fakat, diğer borsalar henüz Fed’in mesajını çözemedi ve yerel faktörlere göre seyrettiler. Avrupa borsaları koronada ikinci dalga endişesiyle Çarşamba’nın kazancının üstüne ekleyemediler. Türkiye’nin de dahil olduğu MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP, Ülkeler = GOÜ) Hisse Endeksi günü %0.19 kayıpla kapattı. Fakat, Powell konuşması sonrası işlem gününe başlayan Latin Amerika’da borsalar ortalama %0.55 değer yitirdi, FX dolara karşı kazanımlarını koruyamadı.  Bu sabah dolar/TL de güne 7.36 etrafında seyirle başladı.

Global Policy Research at Cornerstone Macro’nun direktörü  Roberto Perli “Beyanatta eksik olan enflasyonun nasıl %2’ye doğru yükseltileceğidir” diyerek yatırımcıların kafa karışıklığını özetledi.

Dolar Endeksi ve altın ise henüz yeni bir trend sergileyemedi. Fed’in yeni politikası kısa vadeli faizleri çok uzun süre sıfıra çıpalarken, uzun vadeli faizlerin ise enflasyon ve büyümeye paralel yükselmesine izin verecek. Bir anlamda bu 2 varlık sınıfı kısa ve uzun vade  faizler arasındaki tezatı çözemiyor.

ABD DİBS pazarı ise mesajı hemen yorumladı. Eğer sıfır faiz politikasının doğal uzantısı olan para arzının genişlemesi enflasyona yol açarsa, ya da para reel ekonomiye sızıp ekonomiyi ısıtırsa, bono-tahvil yatırımcıları zarar görecek. ABD’nin tüm dünya için gösterge teşkil eden 10 yıllık DİBS’de getiri 5 baz puan yükselirken, getiri eğrisinin eğimi de dikleşti. Yani, kısa-uzun vade getiriler arasında makas açıldı.

Tokyo menşeli  Mizuho Securities FX stratejisti Masafumi Yamamoto son FOMC toplantısından bu yana değer yitiren Dolar Endeksi ve DİBS getirilerinin yön değiştirebileceği uyarısını yaptı.

TSİ 06:30’da Asya’da borsalar ve dolar yönsüz seyrediyor. JPMorgan Varlık Yönetimi Asya strateji direktörü Tai Hui  Fed’in yeni politikasından beklediği sonucu yorumladı:  “Fed çok uzun süre aşırı gevşek para politikası izleyeceğini vadederek, hem ekonomiyi hızlandırmak, hem de enflasyon beklentilerini yükseltmek istiyor” dedi.

Bir anlamda, eğer enflasyon ve büyüme yükseliş kaydetmezse, Fed’in yeni politikası fiyatlanmayacak. Velakin, her iki konuda da uzmanlar arasında derin bir fikir ayrılığı göze çarpıyor. Geleneksel ekonomik teoriye bağlı uzmanlar dolar arzının sınırsız artmasının enflasyonist olacağını iddia ederken, uzun sürecek bir global durgunluğun deflasyon tehlikesi arzettiğini savunanlar da var. Ekonomilere gelince, açıklanan resmi veriler pandemi şokundan toparlanmanın sürdüğünü müjdelerken, yeni moda “sık frekanslı” endikatörler Ağustos ayında tüm dünyada  aktivitenin ivme kaybettiğini anlatıyor.

FÖŞ yazdı: Koşun, Fed para dağıtıyor

OECD: 2. Çeyrekte tarihi küçülme!

Fed’in yeni politikasıyla faizlerin beş yıl daha sıfırda kalması bekleniyor

Carry trade bitti; gelişmekte olan piyasa yatırımcıları için temel veriler yeniden önemli

KAYNAK

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir


Kapat
%d blogcu bunu beğendi: